海能达（002583.SZ）在7月21日宣布，以6.28亿元人民币的价格出售其西班牙子公司Teltronic。此次交易标志着公司原本瞄准全球扩张战略的重大收缩，尤其是剥离了2017年收购赛普乐时所纳入的核心资产。背后原因，是跨国专利纠纷和随之而来的巨大财务压力，导致海能达在2024年亏损34.85亿元，资产负债率飙升至77%。
出售资产，寻求现金流回笼
根据海能达公告，此次交易涉及的Teltronic全资子公司Teltronic, S.A.U.的100%股权，交易金额为7550万欧元（约合人民币6.28亿元）。买方为西班牙私募股权公司Nazca Capital的全资子公司Next Gen Critical Comms。该交易不需要股东大会审批，且定价基于现金流折现模型，经过双方协商，最终定价为标的公司2024年EBITDA的7.12倍。
海能达表示，此次出售有助于改善其现金流状况，降低资产负债率，并支持公司在“AI专网”领域的布局，以便为新业务的研发和市场拓展提供资金支持。初步估计，交易将为海能达带来约0.8亿元人民币的税前收益。然而，交易完成后，Teltronic将不再纳入海能达的合并报表，预计会影响公司的整体收入和利润。
Teltronic成立于1976年，总部位于西班牙萨拉戈萨，主要从事专业数字对讲机、专网通信设备及解决方案的研发与销售。2024年，Teltronic的营收为6.19亿元，净利润为2808.39万元。
国际化之路的波折
海能达的国际化战略始于2003年，历经多次海外收购，逐渐在全球专网通信领域崭露头角。2017年，海能达以6.49亿元人民币收购了欧洲Tetra产品生产商赛普乐，成功进入摩托罗拉的“腹地”，大幅提升了在欧美市场的份额，迅速成为全球专网通信行业的Top2企业。
然而，五年后的今天，海能达的国际化战略遭遇重创。2022年7月，海能达宣布以1.595亿欧元的价格将赛普乐出售，部分资金用于改善公司流动性。这一变动标志着海能达全球扩张计划的调整。
最为严重的是，与摩托罗拉的专利纠纷让海能达付出了沉重代价。摩托罗拉控告海能达非法“挖角”其工程师并窃取专利技术，长期诉讼拖累了海能达的国际声誉，导致海外客户对其技术合规性的信任下降。即便如此，海能达在国内市场的表现依然强劲，但欧美市场的营收增速逐步放缓，部分招标项目也因诉讼风险而被延迟。
专利诉讼危机与财务挑战
摩托罗拉的专利诉讼在2024年进入白热化阶段。美国法院判决海能达禁止全球销售涉及双向无线电技术的产品，并处以每日100万美元的罚款，直到公司遵守禁令。这一决定直接导致海能达面临34.85亿元的巨额亏损，且其未分配利润从2023年的9.26亿元跌至-25.59亿元。海能达表示，如果最终判决要求支付赔偿金，可能会对公司流动性和持续经营能力产生重大影响。
海能达在其2025年半年度业绩预告中预计，2025年上半年盈利将大幅下降38%-50%。公司解释称，业绩下滑主要由于海外部分项目交付延迟和EMS业务收缩，导致整体营收减少。
截至2025年一季度末，海能达的资产负债率已攀升至77.54%，创下上市以来的新高，流动性危机依然严峻。