7月21日，海能达（002583.SZ）宣布，以6.28亿元人民币出售其西班牙子公司Teltronic，标志着其2017年收购赛普乐时纳入的核心资产被剥离。这一举措意味着海能达曾以全球扩张为目标的战略正在发生深刻的收缩。
这一资产剥离背后，藏着跨国诉讼的阴影。与摩托罗拉之间的专利纠纷，导致海能达在2024年遭遇巨亏34.85亿元，并让其资产负债率飙升至77%。不仅如此，市场对“中东大单”的炒作更是引发了外界对其国际化战略的焦虑。而2025年上半年，海能达的净利预降，也印证了这家“专网小华为”正面临流动性和增长的双重压力。
卖子回血
公告显示，海能达子公司Teltronic Corporation, S.L.U.拟以7550万欧元（约6.28亿元人民币）将其全资子公司Teltronic, S.A.U.的100%股权转让给西班牙私募股权公司Nazca Capital的全资子公司Next Gen Critical Comms, S.L.。此交易不需提交股东大会审议，董事会审批即完成。根据双方协商定价，转让金额基于现金流折现模型，Teltronic的2024年EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的7.12倍。
海能达表示，此举将有助于改善公司现金流，降低资产负债率，并优化业务布局，推动“AI专网”产业发展，为未来的研发投入和市场拓展提供资金支持。初步预计，该交易将为海能达带来约0.8亿元人民币的税前收益。不过，完成交易后，Teltronic将不再纳入公司合并报表，因此将对其合并收入和利润产生一定影响。
专注本土，放弃国际化布局
Teltronic成立于1976年，总部位于西班牙萨拉戈萨，主营专业数字对讲机、专网通信设备及解决方案的研发与销售。2024年，其收入为6.19亿元，净利润为2808.39万元；2025年上半年收入为2.45亿元，净利润为2692.61万元。作为赛普乐的关键子公司，Teltronic是全球Tetra产品的主要生产商之一。2017年，海能达以6.49亿元人民币收购赛普乐，标志着其全球扩张计划的关键一步。
通过这笔收购，海能达迅速占领欧美发达国家的公共安全专网通信市场，并与摩托罗拉竞争，进一步提升了全球市场占有率。然而，仅仅五年后，海能达却决定放弃这一战略，出售赛普乐及其核心资产。2022年，海能达已将赛普乐的100%股权转让给英国私募股权公司Epiris LLP。此次出售Teltronic, S.A.U.的股权，意味着海能达曾寄予厚望的国际化布局正在遭遇重大转折。
诉讼阴影与国际化的困境
海能达成立于1993年，是中国专用通信领域的领军企业，也是全球专用通信技术的领导者。2017年，海能达以收购赛普乐为契机，开始挑战摩托罗拉在欧美市场的地位。摩托罗拉不甘示弱，随即向美国法院提起诉讼，指控海能达非法挖角并盗用其商业秘密。
经过多年的法律对抗，海能达在2024年因美国法院的判决面临重大风险。法院判令海能达暂停全球销售数字无线电技术产品，并每日罚款100万美元，直至完全遵守禁令。这场旷日持久的专利纠纷显著影响了海能达在海外市场的信誉。虽然国内市场仍表现强劲，但欧美市场的增速却大幅放缓，部分项目招标也因此遭遇拖延。
2024年，海能达因这一系列法律诉讼及赔偿问题，计提了37.57亿元的预计负债，使其净利润亏损34.85亿元。公司的财务状况急剧恶化，未分配利润从2023年的9.26亿元跌至负25.59亿元。海能达已经明确表示，若法院最终判决要求支付赔偿款，将对其流动性产生重大影响，可能影响其持续经营能力。
国际化失速，股价暴跌
2023年9月，海能达因传闻接到来自中东的大额对讲机订单，股价一度飙升超过200%。然而，这一涨幅的背后，是市场对“中东大单”虚实不明的焦虑。最终，这一“炒作”告一段落，海能达的股价也迅速回落，损失惨重。
2025年7月14日，海能达发布的2025年上半年业绩预告显示，预计净利润将下降38%-50%。公司解释称，海外部分项目交付延迟及EMS业务的收缩，导致整体营收下滑。与此同时，其资产负债率高达77.54%，创下上市以来的新高，流动性危机仍未得到有效缓解。