在过去的一段时间里，软件股票的表现疲软，这使得摩托罗拉解决方案（Motorola Solutions）和罗珀科技（Roper Technologies）这两只具有稳健股息增长的股票，成为了“低买高卖”的机会。
2026年迄今，标准普尔500指数持续在历史高点附近波动。然而，并非所有行业都跟上了这一势头。以软件行业为例，尽管2025年大部分时间都在紧随该指数，软件行业在过去一个季度大幅落后于标准普尔500。虽然这一跌幅部分源于人们对人工智能（AI）会侵蚀软件公司运营的担忧，但这种恐慌可能被夸大了——特别是在本文中将讨论的两只股票。
摩托罗拉解决方案（MSI +0.61%）是过去15年中的13倍股，其增长不仅得益于其在关键通信网络领域的领先地位，还因为公司成功拓展了新的业务领域。摩托罗拉的主营业务包括全球超过13,000个陆地移动无线电（LMR）网络——这些网络用于在飓风等灾害中，紧急服务无法依赖蜂窝塔时的通讯。如今，摩托罗拉的两项新业务正在提供更为强劲的增长潜力。这些新业务分别为视频监控和门禁控制系统，以及指挥中心软件，这些单位的年收入增长率为两位数，且主要由软件和服务构成。
凭借车牌识别技术、执法记录仪以及美国60%的911中心使用摩托罗拉指挥中心软件，摩托罗拉在这一市场中正在快速赶超埃克森企业（Axon Enterprise），成为与之匹敌的竞争者。
对于投资者而言，摩托罗拉的资本配置能力堪称典范。自2015年以来，摩托罗拉已进行30宗小规模收购，且始终保持26%的资本回报率（ROIC），这意味着其通过这些收购带来了超额的利润。更重要的是，摩托罗拉拥有1.2%的股息收益率，且已连续14年提高股息。
随着摩托罗拉继续扩展其视频监控和指挥中心业务——这两者的市场总规模已经是其核心业务的两倍多——预计公司将在未来几年实现高单个位数的销售增长。此外，摩托罗拉的国际市场营收占比仅为28%，这意味着公司在国际市场上仍然有巨大的增长空间。在刚刚过去的一个季度，摩托罗拉的国际销售增长了13%，而整体增长仅为8%。因此，摩托罗拉进军新市场的战略可能会为其带来丰厚回报。现在，由于股价下跌了20%，使得摩托罗拉的自由现金流（FCF）市盈率降至28倍，且其72%的订单积压与高利润的软件和服务相关，我将在2026年关注这只股票的投资机会。
另一方面，罗珀科技（ROP +0.70%）的下跌幅度更为剧烈，公司面临多位分析师因AI威胁而对其前景下调评级。虽然这一观点在一定程度上有其合理性，毕竟罗珀的约75%收入来自于软件解决方案，其余来自医疗和水务产品部门。但即便如此，考虑到该股目前的自由现金流市盈率为18倍，且在过去一年销售增长了14%，我认为罗珀值得重新审视。
从本质上讲，罗珀是一家由多个收购的应用软件和网络软件公司构成的组合。过去十年间，罗珀已完成了大约12宗收购，其中包括最近的两宗收购——Subsplash和CentralReach。Subsplash为20,000多家教堂和信仰组织提供软件及财务管理解决方案，而CentralReach则提供为自闭症患者提供护理服务的工作流和行政管理软件。提到这两项收购，旨在展示尽管面临AI技术带来的挑战，罗珀专注于细分市场的策略在某种程度上为其提供了保护。
自1992年上市以来，罗珀的股价已上涨254倍，且自2000年以来涨幅达到26倍。罗珀通过不断的业务转型，从一家工业公司发展成为一家集工业控制、技术驱动企业，最终转型为一家以软件为主的公司，展现了其持续创新的能力。我相信，罗珀会继续在未来迎来新的转型机会。
至于公司股息，罗珀已经连续33年提高股息，目前的股息收益率为0.9%。过去十年，股息年均增长率达15%，即使公司通过收购持续扩张。罗珀还拥有一项新批准的30亿美元股票回购计划，相当于其已发行股票的7%。在股价回调时，我会和管理层一起，乐于买入这只具有增长潜力的股息增长股。