4月2日，华泰证券在最新研报中指出，随着“绿电直连”政策在2025年密集出台，以及“算电协同”在2026年首次被写入政府工作报告并上升为国家新型基础设施战略，新能源与算力之间的关系正在发生深刻变化。
长期以来，市场上不少观点认为，“算电协同”只是概念层面的炒作。但华泰证券认为，在AI时代，这一概念为绿电从传统印象中的“垃圾电”向高价值要素转变，提供了难得的重估机会。研报强调，即便短期内“绿电直连”在整体电力中的占比不会特别高，但终端用户主动选择绿电，已经从需求端清晰地体现出可再生能源的市场价值正在上升。
在AI推理时代，算法模型日趋复杂，数据中心耗电量飙升，单纯依靠“堆芯片”已难以持续提升效率。华泰证券认为，在芯片算力提升逐步接近瓶颈后，“算力与电力的联合调度”将成为新的关键命题。所谓联合调度，不只是让电力为算力“供电”，而是通过精细化匹配负荷与电源，例如：
- 在风光出力高峰时段安排大规模模型推理任务，减少对传统能源的依赖；
- 通过电价与算力调度策略，引导数据中心主动优化算力使用时间和功率曲线；
- 在电网负荷紧张时，临时降低部分非关键AI任务优先级，为民生和工业刚性用电让路。
这种协同，需要电力调度中心和数据中心运营团队建立起准实时的沟通与反馈机制：一端根据机组出力、风光预测和负荷曲线动态调整电源结构；另一端根据任务紧急程度、算力池分配情况和服务等级协议（SLA）来匹配用电时段，形成“电随算动、算随电行”的闭环。
在这一背景下，华泰证券提出，绿电主动探索“新能源+”模式，是解决消纳难题的重要路径，也是提升风电、光伏电站价值的创新突破口。例如：
- “风光+数据中心”：在风资源或光照条件好的地区建设算力基地，就地消纳大量绿电；
- “新能源+储能+AI调度”：利用储能平抑风光波动，再结合AI预测电量与负荷，实现更高比例的绿电利用；
- “垃圾焚烧+热电联产+本地算力节点”：在城市周边通过垃圾焚烧发电，配套中小型算力中心，为附近产业园提供算力与热力支持。
研报指出，中国电力体系对我国AI竞争力的支撑作用，不仅体现在“数据中心建在哪、线路怎么铺”这样的基础设施层面，更体现在“算电协同优化”的双向调节能力上：
一方面，通过电力系统优化，为AI产业提供稳定、低碳、具成本优势的电力；
另一方面，通过AI与算力的参与，提高电网对风光等随机性电源的消纳能力，反向推动电力系统的智能化升级。
在投资建议方面，华泰证券推荐配置低估值、质量较高的可再生能源标的，重点关注风电、光伏及垃圾焚烧等细分领域。研报认为，伴随“绿电直连”与“算电协同”相关政策的逐步落地，这些资产的盈利模式有望从传统的“发多少、卖多少”向“发得巧、用得好、参与算电协同”转变，带来估值重塑空间。