富创优越自2024年9月以来经历了一轮爆发式增长，其核心驱动力来自AI算力基础设施建设带来的光模块需求激增。在短短数月间，公司产能实现翻倍，高速率产品销量呈指数级攀升，盈利能力大幅增强，这些基本面变化构成了本次估值跃升的坚实基础。
回顾前次交易，2024年9-10月及2025年1月，华懋东阳分别以9.5亿元和8.5亿元的整体估值收购了富创优越部分股权。彼时，交易定价主要基于2023年度及2024年初的财务表现，当时富创优越正面临IPO进程受阻、外部投资人要求退出的压力，且AI算力需求尚处于爆发前夜，市场对光模块的远期增长预期并不明朗。姚培欣作为实际控制人，为筹集回购外部股东股权的资金，同时需向上市公司出售老股，其定价自然趋于保守。此外，姚培欣还承担了包括施文远所转让股权在内的全部业绩承诺义务，这一附加条件也进一步压低了交易对价。
然而，自2024年下半年起，随着全球AI算力中心的加速建设，市场对高速率光模块的需求呈现出远超预期的爆发态势。富创优越凭借前瞻性的产能布局和技术储备，迅速抓住了这一历史性机遇。从具体数据来看，公司月均收入从2023年的4,752万元跃升至2025年1-4月的16,063万元，增长幅度高达238%；月均净利润更是从201万元飙升至1,873万元，增幅达830%。产能利用率从80.78%提升至92.96%，400G及以上高速率产品占全部产品的比重从24.93%提升至69.20%。这些硬核数据的跃升，充分印证了公司经营基本面的质变。
本次交易以2025年4月30日为评估基准日，采用收益法得出的评估值为26.13亿元，对应2025年承诺净利润2亿元的PE为10倍，与前次交易业绩承诺对应的PE水平保持一致。但需要强调的是，本次交易的估值基准已截然不同：上市公司收购的是控股权，且标的公司已从一家处于IPO困境中的代工厂，蜕变为AI算力产业链上的核心供应商，其客户结构、产品技术含量和盈利质量均已发生根本性提升。因此，尽管两次交易间隔时间较短，但标的资产的内在价值已因行业爆发和自身经营的跨越式发展而大幅增值，估值差异具有充分的商业合理性。